Ko paredz jaunais kriptoaktīvu regulējums (MiCAR) un kāds ir tā tvērums

2023. gada 29. jūnijā stājās spēkā Regula par kriptoaktīvu tirgiem (MiCAR), ko plānots sākt piemērot no 2024. gada un kas attieksies uz visiem kriptoaktīvu veidiem, kas nav iekļauti kādā no tiesību aktiem, kas regulē finanšu pakalpojumus. Šajā rakstā apskatīsim MiCAR tvērumu, kā arī MiCAR ietekmi uz ES licencētām kredītiestādēm, ieguldījumu brokeru sabiedrībām, ieguldījumu pārvaldes sabiedrībām, alternatīvajiem ieguldījumu fondiem un e-naudas iestādēm, kas vēlas sniegt kriptoaktīvu pakalpojumus.

MiCAR regulētās kriptoaktīvu kategorijas

MiCAR nepiedāvā izsmeļošu kriptoaktīvu taksonomiju. Tā vietā tiek izdalītas četras kriptoaktīvu kategorijas – (i) e-naudas tokeni, (ii) aktīviem piesaistīti tokeni, (iii) patēriņa funkcijas tokeni un (iv) citi kriptoaktīvi. Tokeniem, kas atbildīs šīm definīcijām, tiks piemēroti MiCAR ietvertie noteikumi.

E-naudas tokens ir kriptoaktīva veids, kuru galvenokārt izmanto kā maiņas līdzekli un kura mērķis ir uzturēt stabilu vērtību, atsaucoties tikai uz vienas valsts oficiālo valūtu.

Aktīviem piesaistīts tokens ir kriptoaktīvu veids, kura mērķis ir uzturēt stabilu vērtību, atsaucoties uz vairākām oficiālajām valūtām, vienu vai vairākām precēm vai vienu vai vairākiem kriptoaktīviem, vai šādu aktīvu kombināciju. Šajā kategorijā ietilpst stabilās kriptomonētas (stablecoins).

Jābilst, ka ne velti šī kriptoaktīvu kategorija MiCAR nodēvēta tieši par “aktīviem piesaistītiem tokeniem”, nevis “ar aktīviem nodrošinātiem tokeniem”. MiCAR neietver prasību stabilo kriptomonētu emitentiem pastāvīgi uzturēt aktīvu rezervi, kas ir vienāda vai pārsniedz emitēto tokenu vērtību. Detalizētus tehniskos standartus 12 mēnešu laikā pēc regulas spēkā stāšanās izdos EBI, tajos precizējot likviditātes prasības, ņemot vērā to rezerves aktīvu un aktīviem piesaistīto tokenu lielumu, sarežģītību un būtību.

Patēriņa funkcijas tokens (utility token) ir kriptoaktīvs, kas paredzēts, lai nodrošinātu digitālu piekļuvi precei vai pakalpojumam, kas pieejams sadalītās virsgrāmatas tehnoloģijā, un to pieņem tikai šī tokena emitents.

Liela daļa no MiCAR noteiktajām prasībām vienlīdz attieksies uz visām pieminētajām kriptoaktīvu kategorijām, taču noteiktas prasības būs specifiskas katrai kategorijai atsevišķi. Vēl papildu prasības attieksies uz tā sauktajiem “nozīmīgajiem” aktīviem piesaistītajiem tokeniem un e-naudas tokeniem. Kriptoaktīvu par nozīmīgu atzīs EBI, atbilstoši MiCAR ietvertajiem kritērijiem.

Pārrobežu darbība un trešo valstu emitenti un kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēji (CASP)

Operatori, kas saņēmuši atļauju vienā ES dalībvalstī, varēs savus pakalpojumus sniegt visā Eiropas Savienībā (passporting mechanism). Turpretim attiecībā uz trešo valstu operatoriem ekvivalences režīms nav noteikts. Kriptoaktīvu emitentiem, kas vēlas izlaist kriptoaktīvus Eiropas Savienībā vai CASP, kas vēlas sniegt pakalpojumus Eiropas Savienībā, pēc vispārējā principa būs jābūt reģistrētiem Eiropas Savienībā.

Tomēr arī šajā jautājumā ir nianses: aktīviem piesaistīto tokenu emitentu juridiskajai adresei jābūt Eiropas Savienībā, bet e-naudas tokenu emitentiem Eiropas Savienībā jāreģistrējas kā kredītiestādei vai elektroniskās naudas iestādei. Attiecībā uz citu kriptoaktīvu emitentiem – juridiskajām personām – MiCAR nenosaka prasību reģistrēties Eiropas Savienībā. Turpretim CASP ir jābūt uzņēmumam ar juridisko adresi un faktisko vadības centru Eiropas Savienībā, kā arī vismaz vienam direktoram ir jābūt Eiropas Savienības rezidentam. Vienīgais trešo valstu pakalpojumu sniedzējiem pieejamais izņēmums būs pakalpojumu sniegšana pēc klienta ekskluzīvas iniciatīvas (reverse solicitation). Turklāt šis izņēmums tiks interpretēts šauri.

MiCAR regulējums kriptoaktīvu emitentiem un pakalpojumu sniedzējiem

MiCAR noteiks licencēšanās prasības aktīviem piesaistītu tokenu un e-naudas tokenu emitentiem un kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem. Tāpat MiCAR ietvertas arī balto grāmatu sagatavošanas prasības (ieskaitot to apstiprināšanu aktīviem piesaistīto tokenu gadījumā), pārredzamības un informācijas atklāšanas prasības attiecībā uz kriptoaktīvu emisiju, publisko piedāvājumu sabiedrībai un pielaidi tirdzniecībai; kā arī tirgus ļaunprātīgas izmantošanas novēršanas prasības attiecībā uz darbībām ar kriptoaktīviem.

Par kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju tiks uzskatīta persona, kas sniedz kādu no šiem pakalpojumiem:

1. kriptoaktīvu turēšana un pārvaldīšana trešo personu vārdā;
2. kriptoaktīvu tirdzniecības platformas uzturēšana;
3. kriptoaktīvu apmaiņa pret oficiālu valūtu;
4. kriptoaktīvu apmaiņa pret citiem kriptoaktīviem;
5. ar kriptoaktīviem saistītu rīkojumu izpilde trešo personu vārdā;
6. kriptoaktīvu izvietošana;
7. ar kriptoaktīviem saistītu rīkojumu pieņemšana un nodošana trešo personu vārdā;
8. konsultāciju sniegšana par kriptoaktīviem;
9. kriptoaktīvu emitentu un pakalpojumu sniedzēju atļauju saņemšanas un to turpmāko uzraudzības kārtību;
10. portfeļa pārvaldība saistībā ar kriptoaktīviem.

Tā kā MiCAR pamatprasības pēdējos mēnešos ir plaši aprakstītas, šoreiz pievērsīsimies mazāk populārajam jautājumam par MiCAR ietekmi uz tām sabiedrībām, kas jau saņēmušas cita veida licenci.

MiCAR ietekme uz sabiedrībām, kas jau saņēmušas licenci

Kredītiestādēm, ieguldījumu brokeru sabiedrībām, alternatīvo investīciju fondu pārvaldniekiem, PVKIU ieguldījumu pārvaldes sabiedrībām un elektroniskās naudas iestādēm, kas jau saņēmušas licenci saskaņā ar tiem piemērojamajiem tiesību aktiem, un vēlas sniegt kriptovalūtu pakalpojumus, tiks piemērota vienkāršota kārtība.

Kredītiestādes varēs sniegt jebkuru kriptoaktīvu pakalpojumu bez papildu licences saņemšanas.

MiFID ieguldījumu brokeru sabiedrības varēs sniegt tos kriptoaktīvu pakalpojumus, kas uzskatāmi par ekvivalentiem tām darbībām un pakalpojumiem, kuru sniegšanai sabiedrība ir piešķirta licence saskaņā ar MiFID. MiCAR sniedz uzskaitījumu ar tiem kriptovalūtu pakalpojumiem, kas tiek uzskatīti par ekvivalentiem MiFID pakalpojumiem.

PVKIU ieguldījumu pārvaldes sabiedrības un alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldnieki bez papildu licences saņemšanas varēs sniegt kriptoaktīvu pakalpojumus (kriptoaktīvu rīkojumu pieņemšana un nodošana trešo personu vārdā, konsultāciju sniegšana par kriptoaktīviem, kriptoaktīvu portfeļu pārvaldība), kas ir ekvivalenti ieguldījumu portfeļu pārvaldīšanai un blakuspakalpojumiem saskaņā ar Direktīvu 2009/65/EK vai blakuspakalpojumiem saskaņā ar Direktīvu 2011/61/ES atbilstoši MiCAR sniegtajam uzskaitījumam.

Elektroniskās naudas iestādes bez papildu licences saņemšanas varēs attiecībā uz to izdotajiem e-naudas tokeniem sniegt kriptoaktīvu uzraudzības un pārvaldības pakalpojumus, kā arī kriptoaktīvu pasūtījumu saņemšanas un nosūtīšanas pakalpojumus.

Par kriptovalūtu pakalpojumu sniegšanas uzsākšanu iepriekš minētajām sabiedrībām būs jāziņo kompetentajam uzraugam vismaz 40 dienas iepriekš, kā arī jāsniedz uzraugam regulā paredzētā informācija. Lai arī prasības salīdzinājumā ar licences iegūšanai izvirzītajām prasībām ir vienkāršotas, tās tik un tā ir apjomīgas, un operatoriem jārēķinās ar būtiskiem laika resursiem iesniedzamās informācijas sagatavošanai.